Λίγοι περίμεναν τον Ολυμπιακό του 2012 στον τελικό. Η ομάδα του Ντούσαν Ίβκοβιτς είχε φτιαχτεί γύρω από τον Βασίλη Σπανούλη και μια παρέα νέων Ελλήνων. Στον ημιτελικό νίκησε 68-64 την Μπαρτσελόνα, με 21 πόντους του Σπανούλη.
Ο τελικός με την ΤΣΣΚΑ Μόσχας έμοιαζε τελειωμένος νωρίς. Στο ημίχρονο το σκορ ήταν 34-20 για τους Ρώσους και στην τρίτη περίοδο έφτασαν στο 53-34. Από εκεί ο Ολυμπιακός άρχισε να μαζεύει τη διαφορά πόντο-πόντο, με τον Κώστα Παπανικολάου να τελειώνει πρώτος σκόρερ της ομάδας με 18 πόντους.
Στην τελευταία φάση ο Σπανούλης τράβηξε την άμυνα και πάσαρε στον Γιώργο Πρίντεζη, κοντά στη γραμμή της βάσης. Ο Πρίντεζης σήκωσε το χαρακτηριστικό του φλόατερ και η μπάλα μπήκε με 0,7 δευτερόλεπτα στο ρολόι: 62-61. Ο Σπανούλης ανακηρύχθηκε MVP του Final Four.
Δεκαπέντε χρόνια μετά τη Ρώμη, ο Ολυμπιακός ήταν ξανά στην κορυφή της Ευρώπης, με μία από τις πιο απίστευτες ανατροπές που έχουν δει ποτέ τελικοί Ευρωλίγκας.